来源：雪球App，作者： 兰板套利，（https://xueqiu.com/9057196330/338432745）

小金属涨价：一场悄然兴起的风暴最近，小金属市场仿佛被一只无形的大手推动着，价格一路飙升，开启了疯狂上涨模式。据长江有色金属网数据显示，今年以来，锑价累计上涨约 90%，近日更是连创历史新高，价格的涨幅令人咋舌；铋价累计上涨超 80%，达到了七年高位，展现出强劲的上升势头；钴价累计上涨超 60%，在市场上掀起波澜 ，除此之外，镍、锶等小金属也不甘示弱，频频涨价，整个小金属市场呈现出一片火热的景象。

小金属，这个在以往或许并不那么引人注目的领域，如今却成为了市场的焦点。它们虽然 “身形小巧”，产量和使用量相对传统金属较少，但在现代工业和科技发展中却扮演着举足轻重、不可或缺的角色。无论是新能源汽车中至关重要的电池制造，还是光伏产业里决定发电效率的关键材料，又或是电子信息产品里实现高性能的核心元件，都离不开小金属的身影。比如钴，作为锂电池的重要原材料，直接影响着电池的能量密度和续航能力；锂则是新能源汽车电池的关键组成部分，对推动新能源汽车的发展起着关键作用 。

这一轮小金属涨价，绝非偶然，而是多种因素相互交织、共同作用的结果。从供应端来看，全球小金属产量在过去十多年间出现了显著下滑。部分小金属矿产资源本身就具有稀缺性，开采难度大，再加上环保政策的日益严格，一些不符合环保标准的小金属矿山被迫关闭或减产，使得供应进一步受到限制。像锑矿，由于矿端面临多重扰动，导致锑精矿原料短缺情况加剧，叠加地区环保督察影响冶炼端产能，共同导致国内锑锭 / 氧化锑产量下降。从需求端来说，光伏与新能源领域的快速发展成为小金属需求增长的核心驱动力。随着全球对清洁能源的追求和新能源汽车产业的蓬勃发展，对小金属的需求呈现出爆发式增长。政策与地缘因素也为小金属涨价推波助澜。中国对部分小金属实施出口管制，以及刚果（金）对钴实施出口禁令等，都对小金属的全球供应和价格产生了重大影响。

在这样的市场环境下，那些与小金属相关的公司，无疑成为了投资者关注的焦点。它们的一举一动，都可能影响着小金属市场的走向，也关系着投资者的切身利益。接下来，就让我们深入梳理一下这些在小金属涨价浪潮中的相关公司，看看它们各自有着怎样的优势和挑战，又将如何在这场市场变革中把握机遇，迎接挑战。

涨价背后的 “推手”小金属价格的这一轮大幅上涨，是多种因素共同作用的结果，背后有着复杂的经济、产业和地缘政治等因素。

需求爆发：新兴产业崛起随着全球对清洁能源的追求和环保意识的增强，新能源汽车和光伏产业迎来了爆发式增长。新能源汽车的核心部件 —— 电池，对钴、锂、镍等小金属有着巨大的需求。以钴为例，它是三元锂电池正极材料的关键成分，直接影响着电池的能量密度和续航里程 。随着新能源汽车销量的持续攀升，对钴的需求也水涨船高。国际能源署（IEA）数据显示，过去五年全球新能源汽车销量年复合增长率超过 40%，预计到 2030 年，全球新能源汽车保有量将突破 1 亿辆，这无疑将极大地刺激对钴等小金属的需求。

光伏产业的发展同样迅猛。锑作为光伏玻璃的澄清剂，随着光伏装机量的不断增加，其需求也呈现出快速增长的态势。据彭博新能源财经预测，未来三年内全球光伏新增装机量将保持每年 20% 以上的增速，这意味着对锑的需求也将同步大幅增长。不仅如此，5G 通信、人工智能、半导体等新兴科技领域的发展，也对小金属产生了大量的需求。例如，铟是制造液晶显示器和半导体化合物的重要材料，随着电子产品的更新换代和 5G 通信基础设施的建设，对铟的需求也在不断增加。

供应受限：资源、政策与地缘政治小金属大多为伴生矿，矿源相对稀缺，开采难度较大，且开采成本较高，这使得其供应本身就受到一定限制。部分小金属的储量分布较为集中，如全球约 70% 的钴矿储量集中在刚果（金） 。这种资源分布的不均衡，使得一旦主要产地出现问题，就会对全球供应产生重大影响。

环保政策的日益严格，也给小金属的开采和生产带来了巨大挑战。许多小型矿山因无法满足环保要求而被迫减产或关闭，这进一步加剧了小金属供应的紧张局面。一些国家为了保护本国的资源和环境，对小金属的开采和出口实施了严格的限制政策。

地缘政治因素也是影响小金属供应的重要因素。一些小金属主要产地的政治局势不稳定，时常出现冲突和动荡，这严重影响了当地的矿山开采和生产活动，导致小金属的供应中断或减少。例如，刚果（金）作为全球最大的钴生产国，其国内的政治局势和安全问题，时常对钴矿的开采与出口造成影响，进而影响全球钴的供应和价格。

其他因素：库存与投资经过多年的开采和消耗，全球小金属库存处于历史低位。低库存状态使得市场对小金属供应的变化更加敏感，一旦出现供应短缺或需求增加的情况，价格就容易出现大幅波动。当市场预期小金属价格上涨时，投资者会纷纷买入相关资产，进一步推动价格上升；而当市场情绪转向悲观时，投资者的抛售又会加速价格的下跌。这种投资行为的变化，加剧了小金属市场的价格波动 。

小金属价格上涨是多种因素相互交织的结果。需求的爆发式增长、供应的受限以及库存和投资等因素的影响，共同推动了小金属价格的飙升，也使得小金属市场成为了当前经济领域中备受关注的焦点。

各小金属领域受益公司深度剖析在小金属价格纷纷上涨的浪潮中，众多相关公司迎来了发展的机遇与挑战。这些公司在各自的小金属领域中，凭借着独特的资源优势、技术实力和市场布局，在这场涨价风暴中展现出不同的发展态势。

锑：光伏 “新宠” 引发的涨价潮锑价在今年的表现堪称惊艳，累计涨幅约 90%，在 6 月更是突破历史新高，达到 15.74 万元 / 吨 。这一涨势背后，光伏产业的快速发展起到了关键推动作用。作为光伏玻璃生产中不可或缺的澄清剂，随着光伏装机量的持续攀升，对锑的需求也呈现出爆发式增长。

在众多受益于锑价上涨的公司中，华钰矿业是不可忽视的存在。公司旗下的塔铝金业康桥奇锑金矿项目，拥有着丰富的锑矿资源，锑金属量高达 149.46 万吨，这使得华钰矿业在锑矿开采领域具备强大的资源优势。随着锑价的上涨，公司的业绩也得到了显著提升，其 2024 年上半年净利润同比大幅增长 121.97% 。湖南黄金同样受益于锑价上涨。公司不仅拥有多个优质锑矿，还具备从采矿、选矿到冶炼的完整产业链，这使得公司在锑产业中拥有较高的话语权和盈利能力。华锡有色和株冶集团也在锑价上涨中分得一杯羹。华锡有色拥有丰富的有色金属资源，其旗下的矿山中伴生有大量的锑矿；株冶集团作为国内铅锌冶炼及综合回收领域的重要企业，在生产过程中能够回收一定量的锑产品，锑价的上涨为两家公司带来了额外的利润增长。

钴：刚果（金）政策下的价格波动钴价的走势在近期也备受关注。自 2 月 24 日以来，钴价开启了 “暴走” 模式，在短短三周内涨幅高达 57.23% 。这一价格波动的背后，刚果（金）的出口禁令成为关键因素。刚果（金）作为全球最大的钴生产国，其产量占全球总产量的 76%。该国宣布暂停钴出口四个月，直接导致全球钴矿供应减少约 7.3 万吨，供应的紧张使得钴价应声上涨。

洛阳钼业作为全球重要的钴生产商，在钴产业中拥有巨大的资源优势。公司旗下的 Tenke Fungurume 铜钴矿是全球储量最大、品位最高的铜钴矿之一，这使得洛阳钼业在钴价上涨中受益匪浅。华友钴业则是一家专注于钴产业链的企业，从钴矿开采、冶炼到钴产品深加工，形成了完整的产业布局。公司凭借着先进的技术和强大的市场拓展能力，在钴市场中占据着重要地位。寒锐钴业和腾远钴业同样在钴产业中有着独特的优势。寒锐钴业是国内钴粉行业的龙头企业，产品质量和技术水平在行业内处于领先地位；腾远钴业则在钴矿开采和钴盐生产方面有着丰富的经验和技术积累，能够快速响应市场需求，在钴价波动中把握机遇。

铋：出口管制后的价格飙升铋价在今年也迎来了大幅上涨，累计涨幅超 80%，达到了七年高位。中国作为全球最大的铋生产国，对铋实施出口管制政策，使得全球铋供应减少，价格应声上涨。此外，铋在半导体、医药等领域的应用不断拓展，需求的增加也进一步推动了铋价的上涨。

高能环境和中钨高新作为铋生产企业，在铋价上涨中获得了显著的收益。高能环境通过收购，拥有了丰富的铋矿资源，并不断提升自身的冶炼技术和生产能力，在铋市场中占据了一席之地。中钨高新则在铋深加工领域有着深厚的技术积累，公司生产的半导体级 6N 铋（纯度 99.9999%）月产能已提升至 65 吨，独占全球 95% 市场份额，深度绑定台积电、ASML 等半导体企业，在铋价上涨和半导体行业快速发展的双重利好下，公司的业绩和市场竞争力得到了极大提升。

锗：供需变化下的价值重估锗价在今年同样表现亮眼，从 3 月 18 日开始，锗价一路上涨，4 个多月的时间里涨幅达到 54.79% 。需求端，军工红外、卫星太阳能电池等领域对锗的需求爆发，使得市场对锗的需求大增；供应端，中国对锗实施出口管制，全球锗资源供应紧张，在供需两端的共同作用下，锗价不断攀升。

云南锗业作为国内锗行业的龙头企业，拥有丰富的锗矿资源和完整的产业链。公司不仅在锗矿开采方面具备优势，还在锗深加工领域投入大量研发，生产出的锗产品广泛应用于红外光学、光纤通信等领域，在锗价上涨的过程中，公司的业绩得到了显著提升。中金岭南也在锗产业中有着重要地位。公司在铅锌矿开采过程中，能够回收伴生的锗资源，并通过技术创新，不断提高锗的回收率和产品质量，在锗市场中分得一杯羹。

铟：科技应用拓展带来的机遇铟价在 2024 年经历了先涨后跌再平稳的过程。年初，随着显示器行业的复苏，对 ITO 靶材的需求增加，铟价一度上涨，涨幅一度达 53%，后回落至 24% 。在电子行业，铟因其良好的导电性和透光性，被广泛用于制造液晶显示器（LCD）和触摸屏；在半导体领域，铟的化合物可用于制造高性能的半导体器件，有助于提升电子设备的性能和稳定性。随着科技的不断进步，铟在这些领域的应用前景越来越广阔。

锡业股份作为全球最大的锡生产企业之一，在生产锡的过程中能够回收大量的铟。公司凭借着强大的资源整合能力和技术实力，在铟市场中占据着重要地位。锌业股份同样在铟产业中有着独特的优势。公司通过不断优化生产工艺，提高铟的回收率，并积极拓展铟的下游应用市场，在铟价波动中实现了稳定的发展。

钨：传统与新兴需求的双重支撑钨价在今年呈现出稳步上涨的态势。在传统领域，钨因其硬度高、熔点高的特性，被广泛应用于钢铁、机械制造等行业；在新兴领域，随着新能源汽车、航空航天等行业的快速发展，对高性能钨材料的需求也在不断增加。

厦门钨业在钨行业中拥有着强大的资源优势和技术实力。公司不仅拥有多个钨矿，还在钨深加工领域取得了多项技术突破，生产的硬质合金、钨丝等产品在市场上具有较高的竞争力。章源钨业同样在钨行业中占据着重要地位。公司专注于钨矿开采、选矿和冶炼，通过不断提升自身的生产效率和产品质量，在钨价上涨的过程中实现了业绩的稳步增长。中钨高新则在钨制品的研发和生产方面有着深厚的技术积累，公司生产的高端钨制品广泛应用于航空航天、电子信息等领域，在市场中享有较高的声誉。

碳酸锶：意外事件引发的价格突破碳酸锶价格的上涨则源于一起意外事件。美国唯一一家碳酸锶工厂发生火灾，导致其产能受到严重影响，全球碳酸锶供应减少，价格出现突破。

红星发展和金瑞矿业作为碳酸锶生产企业，在这一轮价格上涨中受益。红星发展拥有丰富的锶矿资源，并具备先进的生产技术和完善的销售网络，能够快速响应市场需求。金瑞矿业同样在碳酸锶生产领域有着多年的经验，通过不断优化生产工艺，提高产品质量，在市场竞争中占据了一席之地。

多金属及稀土相关公司：多元化布局的红利除了上述专注于单一小金属的公司外，还有一些公司通过多元化布局，在多个小金属领域以及稀土领域都有所涉足，从而在小金属涨价浪潮中获得了多元化的红利。

紫金矿业作为全球知名的矿业巨头，业务涵盖金、铜、锌等多种金属，同时也在小金属领域积极布局。公司凭借着强大的资源勘探和开发能力，在全球范围内拥有众多优质矿产资源。在小金属涨价的背景下，公司旗下的相关矿山产量稳定增长，为公司带来了丰厚的利润。其在巴布亚新几内亚的波格拉金矿和刚果（金）的卡莫阿 - 卡库拉铜矿，不仅储量巨大，而且在开采和运营方面具备先进的技术和管理经验，使得公司在黄金、铜等金属价格波动中始终保持着稳定的盈利能力 。

中国稀土作为国内稀土行业的重要企业，拥有丰富的稀土资源和完整的产业链。稀土作为 “工业维生素”，在新能源、电子信息、航空航天等领域有着广泛的应用。随着全球对稀土需求的不断增加以及稀土价格的上涨，中国稀土凭借其资源优势和技术实力，在市场中占据着重要地位。公司通过不断加强技术研发，提高稀土产品的附加值，进一步提升了自身的市场竞争力。

金力永磁则是一家专注于稀土永磁材料的研发、生产和销售的企业。稀土永磁材料在新能源汽车、风力发电、工业电机等领域有着不可或缺的应用。随着新能源产业的快速发展，对稀土永磁材料的需求呈现出爆发式增长。金力永磁凭借其先进的技术和优质的产品，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，在稀土永磁材料市场中占据了较大的市场份额。在稀土价格上涨的背景下，公司通过优化供应链管理和成本控制，有效应对了原材料价格波动带来的影响，实现了业绩的稳步增长。

投资风险与机遇并存价格波动风险小金属市场的一大显著特点就是价格波动性极高。由于小金属市场容量相对较小，参与者相对集中，市场对各种消息和事件的反应更为敏感，这使得小金属价格极易受到短期资金扰动，从而出现剧烈波动。以钴为例，在过去几年中，钴价曾因刚果（金）的政策变动、新能源汽车市场需求的波动等因素，出现过短期内大幅上涨或下跌的情况。2018 年，随着新能源汽车市场的快速发展，对钴的需求大增，钴价一度飙升至历史高位；然而，随后由于市场供应增加以及需求增速放缓等原因，钴价又经历了大幅下跌 。这种价格的大幅波动，给投资者和相关企业带来了巨大的风险。对于投资者而言，如果不能准确把握价格走势，在价格高位时买入，而在价格下跌时卖出，就可能遭受严重的损失。对于相关企业来说，价格的不稳定也增加了生产经营的难度和不确定性，可能导致企业的成本控制和利润预测变得更加困难。

政策风险政策因素对小金属行业的影响至关重要。出口管制政策的变化会直接影响小金属的全球供应格局和价格走势。中国对部分小金属实施出口管制，使得全球市场上这些小金属的供应量减少，价格随之上涨。然而，如果未来出口管制政策出现调整，供应可能会增加，价格则可能面临下行压力。环保政策也是影响小金属行业的重要因素。随着全球对环境保护的重视程度不断提高，环保政策日益严格，这对小金属的开采、冶炼和生产企业提出了更高的要求。企业需要投入大量资金用于环保设施建设和技术改造，以满足环保标准，这无疑增加了企业的生产成本。一些不符合环保要求的小型企业可能会被关停，导致行业产能下降，进而影响市场供应和价格 。政策的不确定性也给企业的长期发展规划带来了困难，企业难以准确预测未来的政策走向，从而在投资决策和生产安排上面临较大的风险。

美元汇率风险在国际有色金属期货和现货市场上，小金属通常是以美元计价的，这就使得美元汇率的波动对小金属价格有着重要影响。当美元指数下跌时，使用其他货币（如欧元、人民币）的买家能够以更低的成本购买美元计价的小金属，这会刺激需求，进而推动小金属价格上涨；反之，当美元走强时，非美元地区的购买力会受到抑制，可能导致小金属价格承压 。例如，近期美元指数持续下跌，市场对金属价格上涨的预期增强，成为推动锑价等小金属价格飙升的因素之一。美元指数的波动不仅受到美国经济基本面的影响，还受到全球经济形势、货币政策差异、地缘政治等多种因素的影响，其走势难以准确预测。这就使得小金属价格受到美元汇率波动的影响更加复杂和不确定，增加了投资者和相关企业面临的风险。如果投资者在进行小金属投资时，没有充分考虑美元汇率的变化，就可能因汇率波动而遭受损失。对于从事小金属进出口贸易的企业来说，美元汇率的波动还会影响企业的汇兑损益，进而影响企业的利润。

结语：把握小金属投资脉搏小金属涨价浪潮为相关公司带来了前所未有的发展机遇，也为投资者提供了新的投资方向。从锑、钴、铋等小金属价格的大幅上涨，到众多受益公司在市场中的出色表现，都展现了小金属市场的巨大潜力。华钰矿业、洛阳钼业、高能环境等公司，凭借自身的资源优势和产业布局，在小金属涨价中获得了显著的业绩提升 。

然而，我们也必须清醒地认识到，小金属投资并非一帆风顺，其中蕴含着诸多风险。价格的剧烈波动、政策的不确定性以及美元汇率的影响，都可能给投资者带来损失。在投资小金属相关公司时，我们需要保持谨慎和理性，充分了解市场动态和公司基本面，做好风险管理。

小金属行业的发展与全球经济、科技进步和政策导向密切相关。随着新能源、电子信息等新兴产业的持续发展，小金属的需求有望继续保持增长态势。投资者应持续关注小金属市场的动态，把握行业发展趋势，寻找具有潜力的投资机会 。同时，相关公司也应不断提升自身的核心竞争力，加强技术创新和资源整合，以应对市场的变化和挑战，在小金属行业的发展中实现可持续增长。让我们共同期待小金属市场在未来能够继续书写精彩篇章，为经济发展和科技创新注入新的活力。